动力金属在矿业巨子的财物组合中怎样的位置

　　工业金属：25年活跃的财务方针支撑国内需求。12月20日-12月27日，LME铜、铝、锌、锡价涨跌幅分别为+0.4%、+0.6%、+2.3%、+0.9%，SHFE铜、铝、锌、锡价周涨跌幅分别为+0.4%、-0.9%、+0.1%、+0.1%；12月27日LME铜、铝、锌、锡价格分别为8982美元/吨、2557美元/吨、3040美元/吨、2.89万美元/吨。微观方面，全国财务工作会议指出2025年将施行更活跃的财务方针，加码用力，打好方针“组合拳”；进步财务赤字率并组织更大规划政府债券，优化开销结构，防备化解危险，为我国需求远景供给进一步支撑。铜基本面方面，沪铜周度社库呈小幅上升姿势，累积添加4.67%至7.42万吨，但全体库存体量仍处在2月初最低位，持续给予铜价底部支撑。铝基本面方面，据SMM，12月26日我国铝锭社会库存49万吨，较上星期四去库3.8万吨；本钱端，氧化铝供给偏紧格式较之前好转。主张重视：紫金矿业、洛阳钼业、我国铝业、天山铝业、云铝股份、我国有色矿业、金诚信、铜陵有色等公司。

　　动力金属：Arcadium Lithium股东同意与力拓买卖。12月20日-12月27日，电池级碳酸锂、氢氧化锂、LME镍、长江钴价涨跌幅分别为-0.1%、0.4%、-0.3%、-1.7%。据SMM，Arcadium Lithium股东已投票拥护以67亿美元的价格将公司出售给澳大利亚矿业巨子力拓。该买卖估计将于2025年中期完结，到时力拓将跃居全球第三大锂矿商，仅次于Albemarle和SQM。咱们我们都以为这反映了锂资源作为战略金属，在矿业巨子的财物组合中无法代替的位置。主张重视：赣锋锂业、天齐锂业、永兴资料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。

　　黄金白银：降息预期调整已相对充沛，价格相对坚实。12月27日上海金交所黄金、白银价格分别为618.55元/克和7.58元/克，周涨跌幅分别为1.10%和2.33%。降息预期调整充沛，估计金价仍有支撑，据Wind测算，到12月28日，商场对美国下一年8次议息会议仅预期降息1.5次，25年12月隐含利率3.95%。经济数据方面，美国11月PCE物价指数年率2.4%，高于前值2.3%；中心PCE物价指数年率2.8%，与前值相等。引荐：山金世界、山东黄金、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；主张重视：四川黄金、玉龙股份等。

　　稀土和锑、锗、铀等小金属、新资料：氧化镨钕价格环比+1.4%。12月20日-12月27日，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格涨跌幅为+1.4%、+7.8%、+1.6%。主张重视：北方稀土、我国稀土、金力永磁、湖南黄金、金钼股份等公司。

　　危险提示：经济复苏没有抵达预期；新动力车、地产需求没有抵达预期；首要经济体货币方针收紧过度；世界地舆政治学危险；项目建造没有抵达预期。（ 海通世界 陈先龙,甘嘉尧,吴旖婕,王曼琪）